Informe del USDA

Informe del USDA

Publicado el 12Ago

Al crítico momento de los mercados financieros argentinos se le suma un mercado bajista en commodities luego del informe del USDA

En el día de hoy el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), publicó su informe mensual de Oferta y Demanda (WASDE) actualizando sus estimaciones para las campañas 2018/19 y 2019/20.

El de este mes era un informe muy esperado por los agentes del mercado, porque coincidía con la publicación del informe Crop Production de NASS, en el que se esperaba encontrar un panorama más certero sobre la situación de área y rendimiento para la campaña norteamericana de soja y maíz.

En el caso del maíz, el informe resultó fuertemente bajista, dado que el mercado esperaba ver una fuerte baja en la estimación productiva para la campaña 2019/20 del cereal en los Estados Unidos que no ocurrió; los agentes en promedio esperaban una rebaja de aproximadamente 16,1 Mt en la estimación de volumen producido entre el informe del mes de julio y este, aunque el organismo norteamericano terminó publicando una ligera mejora en su estimación, situándola en 353,1 Mt. Este incremento en la estimación de producción de los Estados Unidos, junto con una rebaja en la estimación de utilización de maíz en dicho país en la campaña de referencia, hizo que la estimación de stocks finales creciera en 3,3 Mt, hasta los 55,4 Mt, esto se situó muy por encima de lo que esperaban los operadores en promedio (41,1 Mt). Los determinantes de esta discrepancia entre lo esperado por el mercado y lo efectivamente publicado vino tanto de la estimación de área (sembrada y cosechable) como de la estimación de rendimiento. USDA estima que el área sembrada de maíz en la campaña es de 36,4 Mha con un rendimiento promedio de 106,38 qq/ha; el área esperable susceptible de cosechar se situó en los 33,2 Mha, contra 32,4 Mha esperadas por los agentes.

En cuanto al panorama mundial para el cereal, la producción para Argentina y Brasil quedó inalterada, en 50 Mt y 101 Mt respectivamente, con un incremento en los stocks finales de la campaña 2019/20 para el total mundial de 8,8 Mt, para situarse ahora en 307,7 Mt, nuevamente fuertemente por debajo de lo que en promedio estimaban los agentes (290,1 Mt). Los stocks finales mundiales para la campaña 2018/19 se situaron en 329,8 Mt para el total mundial 1,2 Mt por encima de lo esperado por los operadores.

Analizando lo que dejó el informe para el caso de la soja, la estimación productiva para la campaña 2019/20 en los EE.UU. fue rebajada en 4,4 Mt, hasta las 100,2 Mt. Los agentes del mercado esperaban una rebaja, aunque de menor magnitud. La estimación de stock final para esa campaña se rebajó, a medida que esa rebaja productiva más que compensó una rebaja en la estimación de exportaciones norteamericanas para la campaña; el informe rebajó hasta los 48,3 Mt lo estimado de envío de soja norteamericana al exterior. Así, el stock final se espera sea de 20,5 Mt en Estados Unidos, bajando 1,1 Mt entre informes, cuando los operadores esperaban en promedio una ligera suba. La discrepancia entre la producción esperada por los agentes y la efectivamente publicada, provino de una importante diferencia en la estimación de área susceptible de cosechar de soja para la campaña, el USDA estimó el área cosechable en 30,7 Mha, en tanto que los operadores la situaban en sus estimaciones previas en 32,3 Mha.

Analizando el panorama mundial de la oleaginosa, no se realizaron variaciones en las estimaciones productivas para Argentina y para Brasil en la campaña 2019/20, manteniéndose las estimaciones previas de 53 Mt y 123 Mt respectivamente, aunque en el caso de Brasil se incrementaron las estimaciones de exportación de grano en 0,5 Mt. En cuanto al stock final mundial de la campaña 2018/19, se registró una baja cuando en promedio los operadores esperaban un ligero incremento. La estimación para el stock final mundial en esa campaña fue de 101,7 Mt, bajando 2,8 Mt entre informes. En cuanto a la campaña 2018/19 el stock final se estimó en 114,5 Mt, por encima de las expectativas previas.

En el caso del trigo, para los Estados Unidos se realizó una revisión al alza en la estimación productiva para la campaña de 1,6 Mt, para estimarlo en 53,9 Mt sumando la producción de trigo de todas las variedades; este incremento fue mayor al esperado por los agentes del mercado. En cuanto al stock final norteamericano para la campaña, el efecto del incremento productivo fue parcialmente compensado por mayores exportaciones, y se situó en 27,6 Mt, un incremento de 0,4 Mt en comparación con el informe del mes de julio.

En cuanto al panorama mundial del cereal, menor producción fue estimada para el total mundial en la campaña 2019/20, con revisiones a la baja para Rusia y para la Unión Europea y con incrementos para Argentina y Ucrania. En nuestro país se espera se produzcan 20,5 Mt, incrementándose en 0,5 Mt en comparación con el informe del mes de julio. El stock final mundial fue revisado a la baja para la campaña 2019/20, para situarlo ahora en los 285,4 Mt, producto de la rebaja en la producción mundial esperada.

Al momento, el informe fue bajista para todos los productos en el mercado de Chicago cotizando, en la posición septiembre, el trigo en usd 171.96 con una baja de 11.67; el maíz en 151.67 bajando 9.84 dólares; el poroto de soja en usd 318.10 y un descenso de usd 4.87; la harina de soja en usd 323.60 -usd 5.29 y el aceite de soja en usd 650.13 con una baja de usd 1.98.

Junto a este panorama internacional de escepticismo en los valores internacionales de los commodities, en nuestro país y por el resultado de las elecciones PASO, el dólar sube 23% cotizando en 55.75/55.76; el índice Merval baja 34.81%; el Riesgo País se ubica en 905 puntos con una suba del 5.20% y las tasas promedio en pesos en cauciones llegan al 250%.


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