El trigo en Chicago vuelve a subir por menores rindes en Australia. Argentina continúa vendiendo a Asia.

El trigo en Chicago vuelve a subir por menores rindes en Australia. Argentina continúa vendiendo a Asia.

Publicado el 25Nov

El trigo en Chicago vuelve a subir por menores rindes en Australia. Argentina continúa vendiendo a Asia.

por Jorge CalandriCategorías Granos, Noticias por la mañana, Valores Negociables

Los futuros de trigo en Chicago subieron por segunda sesión consecutiva el lunes, apuntalados por una menor siembra en los Estados Unidos y una disminución en la producción de Australia.

Los futuros de trigo en Chicago subieron por segunda sesión consecutiva el lunes, apuntalados por una menor siembra en los Estados Unidos y una disminución en la producción de Australia.

La soja subió un poco, pero el mercado se negociaba no muy lejos del mínimo de ocho semanas del viernes, agobiado por las dudas sobre un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y la mejora del clima en América del Sur.

El trigo está siendo apoyado por la cobertura corta junto con las preocupaciones sobre una caída en los acres de trigo de los EE. UU.

El lento ritmo de la cosecha de maíz y soja de Estados Unidos este otoño puede haber limitado el número de acres de trigo de invierno plantados para la cosecha en 2020. Los agricultores estadounidenses sembraron 45.2 millones de acres de trigo en general para 2019, la menor cantidad en los registros del Departamento de Agricultura de EE. UU. que datan de 1919.

El mercado de la soja enfrenta presión debido a la incertidumbre sobre las perspectivas de un acuerdo comercial preliminar de Estados Unidos con China, el principal importador mundial de soja. «Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China aún continúan», dijo Tobin Gorey, director de estrategia agrícola del Commonwealth Bank of Australia. «Vale la pena señalar algunos eventos durante el fin de semana.

El Ministro de Relaciones Exteriores de China (en la cumbre del G20) expresó la irritación de China con Estados Unidos, calificando a Estados Unidos como ‘el mayor factor desestabilizador del mundo'». Estados Unidos claramente está logrando interrumpir a China «.

Los informes de la semana pasada sugirieron que el acuerdo inicial podría retrasarse hasta 2020. Sin embargo, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, dijo a Fox News que un acuerdo estaba «potencialmente muy cerca», lo que se sumó al optimismo luego de las declaraciones del presidente chino, Xi Jinping, de que Beijing quería llegar a un acuerdo inicial.

Hubo una presión adicional en el mercado de la soja, ya que las previsiones exigían lluvias beneficiosas en las zonas de cultivo de Brasil y Argentina, los productores número 1 y 3 del mundo. Estados Unidos es el segundo productor de soja. Las plantaciones de soja para la nueva cosecha brasileña (2019-20) han alcanzado el 77,3% del área esperada para plantar semillas oleaginosas, un ritmo más lento que el año pasado y también un retraso del promedio de cinco años para el período.

Los grandes especuladores aumentaron su posición corta neta en futuros de maíz CBOT en la semana hasta el 19 de noviembre, según mostraron datos regulatorios publicados el viernes. El informe semanal de compromisos de comerciantes de Commodity Futures Trading Commission también mostró que los comerciantes no comerciales, una categoría que incluye fondos de cobertura, recortaron su posición corta neta en trigo CBOT y aumentaron su posición corta neta en soja.

Compras chinas de soja de Brasil se hunden en octubre por panorama comercial

PEKÍN, 25 nov (Reuters) – Las importaciones chinas de soja brasileña cayeron casi a la mitad el mes pasado respecto al mismo periodo del año anterior, indicaron datos publicados el lunes, ya que los compradores detuvieron sus pedidos ante mayores expectativas de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China.

China, el mayor comprador mundial de oleaginosas, importó en octubre 3,793 millones de toneladas de soja de Brasil, su mayor proveedor, una baja de 42% desde 6,53 millones de toneladas durante igual mes del 2018, de acuerdo a datos publicados por la Administración General de Aduanas.

«En agosto y septiembre, muchos importadores estaban esperando comprar soja estadounidense, y se perdieron la oportunidad de comprar oleaginosas brasileñas», dijo un operador en China.

«Esto afectó los arribos en octubre y noviembre», dijo el operador, que declinó ser identificado.

Las importaciones chinas de soja estadounidense, en tanto, llegaron en octubre a 1,147 millones de toneladas, un alza respecto a las 66.955 toneladas del mismo mes del año anterior, de acuerdo a los datos oficiales.

MERCADOS ARGENTINOS-¿Qué dicen los analistas? Semana del 25 al 29 de noviembre

BUENOS AIRES, 25 nov (Reuters) – Analistas opinan sobre el futuro de la política y la economía de Argentina a poco más de dos semanas de la asunción del presidente electo peronista, Alberto Fernández, que ganó los comicios generales de octubre.

* «Fernández comenzará seguramente su gobierno aplicando un programa económico de políticas fiscal y monetaria expansivas. Por el lado fiscal, no hay dudas que el programa del próximo gobierno implicará más Estado, es decir; más intervencionismo, más gasto, más subsidios, y mayor incentivación del consumo y la demanda agregada», dijo la consultora Economía y Regiones.

Añadió que «en este marco, hay certeza que la presión tributaria aumentará, ya que se necesitarán más recursos fiscales para evitar que el déficit fiscal se desborde».

* «Todo siguió girando en torno a la reestructuración y la conformación del próximo equipo económico. Por ahora hay más dudas que certezas, aunque cada vez falta menos», dijo el Grupo SBS en un informe.

* «Una de las grandes preocupaciones radica en cómo se moverá la política monetaria de cara a los próximos meses, en un contexto donde se decidió abrir la canilla de la emisión monetaria», señaló la consultora Delphos Investment.

Explicó que «básicamente son cuatro las potenciales canillas que podrían hacer rebalsar el vaso. Primero, la canilla para afrontar el déficit fiscal. Segundo, la canilla que implica la compra de dólares por parte del BCRA. Tercero, la canilla de Pesos para afrontar los vencimientos de deuda en esta moneda. Y cuarto la referida a la ‘eliminación’ de las Leliqs».

* «El plan del presidente electo Alberto Fernández para resolver la crisis de deuda de Argentina haciendo crecer la economía no es una opción realista. Creemos que una gran reducción de la deuda dentro de unos años es inevitable, lo que sugiere que hay poco margen para un repunte grande o sostenido en los bonos argentinos», dijo un informe de Capital Economics.

* «El próximo presidente asumirá con una situación delicada, no solo en términos económicos sino también financieros y sociales. Por caso, en 2020 habrá que pagar servicios de deuda en moneda extranjera con acreedores privados por 21.000 dólares millones, en un escenario donde las opciones de financiamiento escasean. Además, el salario real acumulará dos años de caídas significativas y la pobreza se acercará al 40%», señaló Ecolatina en un informe.

* El Ministerio de Agroindustria dijo que durante octubre, la molienda de soja alcanzó un nuevo récord histórico de 3.928.342 de toneladas, volumen que supera las 3.892.371 toneladas industrializadas en el mismo mes de 2015.

MERCADOS GLOBALES-Optimismo comercial impulsa al alza las acciones mundiales

LONDRES, 25 nov (Reuters) – Las acciones mundiales protagonizaban una cauta subida el lunes, gracias a que los inversores mantenían las esperanzas en ver progresos en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, mientras que el dólar se depreciaba tras sus últimas alzas.

* El índice mundial de acciones de MSCI, que incluye papeles de 47 países, ganaba un 0,2%.

* Los títulos europeos subían por segunda sesión consecutiva, tras reportes de que Washington y Pekín están cerca de un acuerdo comercial. El índice paneuropeo STOXX 600 avanzaba un 0,7% a las 0837 GMT, liderado por las firmas mineras, muy sensibles al comercio.

* El índice británico FTSE100 ganaba un 0,7%, el alemán DAX  subía un 0,5%, y el francés CAC40  trepaba un 0,6%.

* Un tabloide chino con respaldo estatal dijo el lunes que Pekín y Washington están «muy cerca» de un acuerdo comercial inicial, sumando optimismo a las declaraciones efectuadas el viernes por los presidentes de ambos países, que reiteraron su deseo de alcanzar un pacto.

* Más temprano en Asia, el índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico excluyendo Japón ganaba un 0,7%, tras perder un 0,4% la semana pasada. El Nikkei japonés subió un 0,7%, mientras que los papeles australianos  avanzaron un 0,5% y los valores destacados en Shanghái treparon un 0,3%.

* Los futuros E-Mini del índice S&P 500 sumaban un 0,2%.

* En los mercados cambiarios, el dólar se depreciaba tras su avance del viernes, cuando los sondeos de manufacturas en Estados Unidos superaron las previsiones, mientras que las cifras de la Unión Europea decepcionaron.

* Frente a una cesta de seis destacadas monedas, el billete verde cedía un 0,05%, a 98,226, tras haber subido un 0,3% la semana pasada.

* El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará más tarde el lunes y se espera que subraye el panorama estable que presentan las tasas de interés ante la mejora de los datos económicos.

* El euro operaba estable, a 1,1024 dólares, mientras que la divisa estadounidense avanzaba levemente ante su par japonés, a 108,87 yenes.

* En materias primas, el oro al contado bajaba un 0,3%, a 1.457,44 dólares la onza, mientras que los precios del crudo subían levemente.

Ajustada ventaja conservadora en elecciones de Uruguay demora resultado definitivo

MONTEVIDEO, 24 nov (Reuters) – El candidato conservador Luis Lacalle Pou obtenía una leve ventaja en el balotaje de las elecciones presidenciales de Uruguay frente al partido gobernante de centroizquierda, pero la estrecha diferencia demoraba la entrega de resultados definitivos.

Con alrededor del 99,4% de los centros de votación escrutados, Lacalle Pou, del Partido Nacional, tenía un 48,74% por ciento de los votos frente al 47,48% de Daniel Martínez, del gobernante Frente Amplio, según datos oficiales.

Lacalle Pou dijo pasada la medianoche ante sus seguidores que esperará para proclamar la victoria y que el ajustado resultado implicaba que ambos partidos deberán colaborar en el futuro.

«Formalmente lo sabremos en pocos días», dijo Lacalle Pou, aunque aclaró que «desde nuestro punto de vista el resultado es irreversible».

Más temprano, Martínez, exjefe de gobierno de Montevideo de 62 años, había dicho que había que esperar para saber el resultado final ante seguidores que ondeaban banderas uruguayas.

La diferencia más pequeña de la esperada significaba que el resultado oficial podría demorarse hasta el jueves o viernes de la semana próxima, dijo a periodistas el presidente de la Corte Electoral, José Arocena.

Las encuestas previas daban como favorito a Lacalle Pou, el líder de 46 años de una alianza de centroderecha de cinco partidos, con un 50% de intención de voto, frente a un 44% de Martínez.

La votación cerró a las 19:30 hora local (2230 GMT) tras una jornada tranquila con una asistencia a las urnas cercana al 90%.

Los resultados electorales definirán si el país da un giro a la centroderecha o continúa en el poder el Frente Amplio, una coalición de centroizquierda que gobierna desde 2005.

En la primera vuelta del 27 de octubre, el Frente Amplio tuvo una leve ventaja frente al Partido Nacional, pero no superó el 50% de los votos necesarios para evitar un balotaje.

Si bien Uruguay presenta uno de los panoramas políticos más estables de la región, su economía muestra señales de estancamiento, con un crecimiento de apenas el 0,1% del Producto Interno Bruto (PIB) en el segundo trimestre del año, impulsado fundamentalmente por la agricultura, informó el Banco Central.

En el mismo período, el desempleo fue de 9,2%, levemente por encima del 8,5% del mismo lapso de 2018, mientras la inflación es de un 8,36%, según datos del Instituto Nacional de Estadística de la Presidencia.

De cuánto serán las nuevas retenciones a la soja, al trigo y al maíz – Opinión de un técnico impositivo.

Julián Ruiz, Socio de R&A – Asesores Tributarios

IPROFESIONAL. En estos días volvió al centro de la escena tributaria las retenciones y la posibilidad de aplicarlas a determinados sectores. Lo cierto al respecto es que las mismas se encuentran reinstaladas en el sistema impositivo argentino desde septiembre de 2018 cuando se estipularon con carácter general en un 12% los derechos de exportación de todas las mercaderías para consumo, con limitaciones de $ 4 o $ 3, según correspondiera.

Tanto se extendió el uso de las retenciones que inclusive se modificó el Código Aduanero para poder alcanzar a las prestaciones de servicios realizadas en el país, cuya utilización o explotación efectiva se llevase a cabo en el exterior.

Sin embargo, determinados sectores –especialmente aquellos relacionados con el campo-, manifestaron su descontento ante un nuevo potencial incremento de las gabelas en cuestión.

Al respecto y, antes de realizar cualquier análisis es importante destacar que los derechos de exportación no solo tienen un efecto recaudatorio, sino que actúan en el mercado local como reguladores de precios, reduciéndolos, y potenciando otras actividades relacionadas a esos productos.

Para poder entender cómo impactan las retenciones en el sector agropecuario y determinar si existe un nivel óptimo, deviene necesario entender ciertas interacciones entre variables tales como:

– A mayor nivel de retenciones, menor es el precio del alquiler del inmueble rural afectado a producción atento a que posee una relación directa con el precio efectivo del Comodity, ergo disminuye el precio que exige el locador.

– El valor de todos los demás costos de producción (semillas, fertilizantes, agroquímicos, labores, logística, etc.) no cambian ante una variación de las alícuotas de los derechos de exportación porque se encuentran relacionados directamente con el valor del dólar, independientemente del precio del Comodity.

– Los derechos de exportación deben garantizar la neutralidad de la rentabilidad esperada por el productor agrícola al momento de decidir la siembra anual, ya sea que se trate de soja, maíz o trigo/soja de 2da, condición necesaria para que se produzca la rotación de cultivos tras cada campaña y se evite la predilección por la soja y los riesgos asociados al monocultivo.

– El precio que recibe el productor por el grano es neto del costo del flete a puerto, independientemente que el grano se traslade efectivamente. La distancia hasta el puerto se encuentra a cargo del productor.

Dicho lo que antecede, el sector agropecuario hoy convive con derechos de exportación sobre la soja están compuestos por una fórmula que contiene dos componentes: uno variable (18% del precio) y uno cuasi fijo (12% adicional, pero que no puede superar los $ 4 o $ 3 por dólar exportado). Considerando un tipo de cambio de $ 60 por dólar, implicaría una alícuota efectiva del 24,67% aproximadamente.

En el caso del trigo y el maíz, a partir de 2018, la alícuota fija efectiva representa aproximadamente el 6,67%, correspondiendo atribuirle las mismas consideraciones que al 12% referido a la soja.

Obsérvese que a medida que se deprecia el peso argentino, los derechos se van reduciendo drásticamente. En tal orden de ideas, el sistema actual fomenta que el productor exportador retenga la cosecha el mayor tiempo posible con dos objetivos naturales: aumentar su rentabilidad por desvalorización del precio del peso al tiempo que logra una disminución relativa de la alícuota fija de las retenciones.

Se ha dicho en tal sentido, que «el chacarero» especula con los silobolsas, pero la realidad es que trata de maximizar el rendimiento de una inversión así como lo haría el más avezado experto en finanzas.

Previendo esta situación, es que se presume que se retomará un esquema de alícuotas porcentuales sin limitaciones en precios. Dichas alícuotas se estipularían en 35% para la soja (incremento de 9,5% aproximadamente), 20% en trigo (incremento de 13,5% aproximadamente) y 15% en maíz (incremento de 8,5% aproximadamente).

Tal circunstancia le permitiría al Gobierno hacerse con una recaudación adicional de aproximadamente u$s2.000 millones anuales.

A la luz de estos potenciales incrementos, la Agencia de Extensión Rural Las Rosas perteneciente al INTA ha manifestado la inviabilidad de la siembra de determinados cultivos, sin embargo el informe parece no prever la reducción del precio del alquiler que se produce cuando se aplican derechos de exportación, circunstancia que se ha analizado precedentemente.

Llegado este punto cabe poner de manifiesto que, dadas estas pretensiones, sería conveniente realizar un distingo por zona y cultivo, sin desconocer al respecto que resultaría harto dificultoso para el Fisco realizar un control adecuado al respecto.

Evidentemente, este análisis debe extenderse al sector de la carne, al sector lácteo y al sector minero, donde, si bien este último excede el marco agropecuario, pareciera correr igual suerte.

Sin embargo, una de las consideraciones positivas a evaluar es la posibilidad de que se cree una «ventana temporal» que permita delegar en el Poder Ejecutivo la reducción de alícuotas de los derechos de exportación temporalmente en determinados períodos para fomentar la exportación y liquidación de divisas de manera de cumplir objetivos que exceden la recaudación, beneficiándose tanto el Estado Nacional como el exportador.

Asimismo, sería altamente recomendable implementar un sistema de reducción o reintegro de retenciones a empresas Pymes cuando se realicen inversiones en bienes de capital y tecnología que permitan generar productos exportables con mayor valor añadido, que podría oscilar entre el 1% o 2 por ciento.

Como puede apreciarse, si bien aún todo está por definirse, los indicios parecieran indicar que los nuevos ejes de imposición ya han sido trazados, sin perjuicio de la necesidad de una ley del Congreso que avale tal modificación. Restará analizar, entonces, cuál será la respuesta de los diversos agentes económicos a esta nueva realidad tributaria.

PSA La California S.A. es una empresa vinculada a Mario Calandri e hijos S.A.,  opera como corredor de granos en las bolsas de Rosario y Buenos Aires y de valores negociables y futuros y opciones de granos en el MatbaRofex, MAV y BYMA. Se encuentra inscripta en la CNV bajo el N° 498 AN.


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