Cepo al dólar: un día después de las elecciones, la CNV endurece aun más las restricciones

Cepo al dólar: un día después de las elecciones, la CNV endurece aun más las restricciones

Publicado el 16Nov

Cepo al dólar: un día después de las elecciones, la CNV endurece aun más las restricciones

por Jorge CalandriCategorías Valores Negociables
La Comisión Nacional de Valores anunció que se endurecen las restricciones de acceso a la compra de títulos bajo ley local con liquidación en dólares

A horas de finalizadas las elecciones legislativas, el Gobierno decidió implementar un nuevo cepo al dólar. En este caso, la Comisión Nacional de Valores (CNV) anunció este lunes nuevas medidas que afectan la operatoria de dólares financieros, luego de que durante la jornada el MEP y el contado con liquidacion (CCL) operaron al alza.

Las flamantes restricciones apuntan a modificar la forma de cálculo para establecer el límite máximo de compra de valores negociables con liquidación en moneda extranjera. En otras palabras, cambia la forma en la que se calcula el límite máximo de compra de los títulos que se operan con el fin de adquirir dólares legalmente, que es de 50.000 nominales (alrededor de u$s17.000).

La RG N° 911/21 fue aprobada el lunes por el directorio de la CNV y se publicará hoy martes en el Boletín Oficial. En efecto, la nueva resolución establece que para contabilizar el actual límite de 50.000 nominales semanales, «las ventas de valores negociables de renta fija nominados y pagaderos en dólares y emitidos bajo ley local con liquidación en moneda extranjera en el segmento PPT, ya no podrán ser compensadas o neteadas con las compras de estos mismos activos con liquidación en moneda extranjera».

Según explicó a iProfesional Fernando Dirazar, director del Del Sur Capital Markets, «hasta ahora, cuando un inversor vendía más de 50.000 nominales en una semana, podía recomprar (compensar) aquellos que había comercializado en exceso antes de que terminara el plazo de cinco días».

Por ejemplo, si uno vendía 70.000, tenía tiempo hasta el fin de la semana para recomprar los 20.000 en los que se había excedido. La nueva norma que se publicará mañana elimina esa posibilidad de compensación.

Si bien muchas casas de bolsa y asesores financieros no dejaban a sus clientes excederse del límite fijado desde que se dispuso esa limitación, algunos sí lo hacían. En consecuencia, esta norma apunta a «frenar avivadas de las sociedades de bolsa que habían encontrado el jueguito de vender de más para después recomprar», comenta una fuente del mercado de capitales.

«Frena rulos. Empezaba la semana y comprabas 50. Vendías 50, comprabas otros 50 y seguías así hasta el viernes que vendías. Entonces, quedabas en regla porque al fin de semana habías vendido 50», señalaron al respecto fuentes cercanas al Gobierno. Y agregaron: «La diferencia es que antes podías compensar ventas con las compras y tenías que terminar la semana con una diferencia de venta por un máximo de 50 mil. Ahora no se puede netear y solo podés vender por 50 mil numerales».

En igual sentido, Leonardo Svirsky, Sales and Trading de Bull Market Brokers, explica que, operando en las dos ruedas (PPT y SENEBI), muchos operadores se pasaban en el monto de nominales permitidos y que el objetivo de esta medida es evitar eso, que el volumen se haga tan grande. Sin embargo, el analista considera que es una medida que no cambia mucho el panorama.

Según la comunicación oficial del ente gubernamental, la medida «se dicta en coordinación con el Banco Central de la República Argentina y el Ministerio de Economía de la Nación, con el propósito de contribuir con una administración prudente del mercado de cambios, reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de las oscilaciones de los flujos financieros sobre la economía real, en el marco de la política económica actual».

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